五年六成企业出局 国内奶粉行业整合好戏将开锣

国内婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组细则即将出台，在一系列税收、财政、金融、融资等政策的引导和推动之下，国内奶粉行业势必上演更多兼并重组好戏，当前的行业优势骨干企业将会是当仁不让的主角。

    5年内六成企业退出

    “不管有没有政策推动，现在国内奶粉行业都已经到了兼并重组的阶段了，目前不少企业都在观望，也是想看看国家会有哪些扶持和支持的政策出来。”飞鹤乳业董事长兼CEO冷友斌日前表示。

    据了解，《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》已经编制完成并上报，不久后便将正式出台。未来国内婴幼儿奶粉行业的兼并重组工作，将由工信部牵头，十三大部委参加，共同推动完成。

    业界认为，国产品牌奶粉企业行业集中度大幅提升已成趋势。经过此前几年的清理整顿，奶粉行业结构已经得到改善，但产业集中度低、自主品牌竞争力弱、高端市场有效供给不足、消费者对国内品牌缺乏信心等问题依然突出。必须大力推动企业兼并重组，优化产业结构，发展国内品牌，增加有效供给。

    目前全国有婴幼儿配方乳粉生产企业127家，年产量约60万吨，但年产量在3万吨以上的企业仅有3家。从国内市场看，国产婴幼儿配方乳粉品牌近500个，但高端产品市场国产品牌份额仅占20%到25%。

    今年6月份，在全国婴幼儿奶粉企业工作会议上，工信部曾明确提出，“工信部将大力推动实施婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组工作，争取用2年时间，形成10家左右年销售收入超过20亿元的具有自主知识产权的*品牌和国际竞争力的大型企业集团，将行业集中度提高到70%以上。”

    据了解，目前国内前10家奶粉企业的行业集中度仅为45%，而年销售收入超过20亿元的奶粉企业仅有贝因美、伊利、雅士利、合生元四家，飞鹤、圣元则接近20亿元。

    乳业专家雷永军对中国证券报记者表示，未来多数奶粉企业会被市场淘汰，大中型企业如果发力，且如果政策执行到位，预计至2015年底奶粉企业可能少于80家，而5年后大概会只剩下50家左右，也就是说，5年之内几乎有6成的企业将退出市场。

    “优等生”将成并购主体

    “在以后奶粉行业的兼并重组中，目前行业内规模、产能、品牌、技术、销售、奶源等排名靠前企业将是毫无疑问的主角，而我们在考虑并购对象的时候，也同样会考虑规模、品牌、渠道等因素。”一家大型乳企负责人称。

    业内专家也指出，无论从此前政策传递出的信号还是从行业发展规律来看，对大型骨干企业的扶持都是重中之重，国家也将培育大型奶粉企业集团作为重要目标，所以未来政策一定会向优势企业和重点区域倾斜。

    根据工信部此前披露的数据，从奶粉产能看，排名前十位的中国婴幼儿配方奶粉生产企业分别为伊利、完达山、飞鹤、明一、雅士利、圣元、银桥、龙丹、晨冠、蒙牛等。而从销售收入看，贝因美、伊利、雅士利则位列国产奶粉行业前三名。

    乳业专家宋亮表示，这些奶粉企业基本涵盖了*或者区域龙头，大部分企业未来将会出手进行兼并重组。“行业兼并重组的基本趋势可能会包括大并购大、大并购小、小企业之间的联合等多种模式，但是否拥有自主品牌将是能否成为并购主体重要条件。”

    宋亮指出，奶源问题是国内奶粉面临的主要问题，前期国家出台的众多政策有不少都要求企业拥有自建自控奶源等，所以未来是否拥有奶源也可能会成为兼并重组中的一个*重要考核指标。国家培育的重点是要实现企业从奶源到加工再到销售的一体化经营，所以上下游产业链的整合也会出现。

    雷永军也认为，5亿元销售额以下的企业没有任何价值，*终将会是被淘汰的对象，5-10亿元销售额的企业有一定兼并价值，但是一些具有兼并资格的企业，却大多没有兼并能力。

    另据了解，目前A股有奶粉业务的上市公司包括伊利股份、贝因美、光明乳业、三元股份、西部牧业、皇氏乳业、新疆天宏等。分析师也认为，未来在奶粉行业的并购重组过程中，拥有资金及平台优势的上市公司能够以股权、现金及其他金融创新方式为兼并重组铺路，也将会是*大受益方。

    营造兼并重组环境

    此前，工信部一位官员曾对中国证券报记者表示，奶粉行业的兼并重组将建立在企业自愿自主的前提下，企业的主体作用会充分得到发挥，而政府的作用只是营造有利于企业兼并重组的政策环境。

    事实上，政府对于奶粉行业兼并重组的政策推动早已开始。8月6日，国家食药监总局公布《企业生产婴幼儿配方乳粉许可条件审查细则(2013版)》（征求意见稿），进一步严格婴幼儿配方乳粉行业准入与生产许可条件，其中重点要求实施HACCP（危害分析和关键控制点体系）和GMP管理体系(“优良制造标准”，是一套适用于制药、食品等行业的强制性标准)。

    工信部消费品司副巡视员高伏此前也表示，计划利用两年时间，通过政策规定、资金、技术改造等多方面支持，使清理整顿后的行业生产企业，全部完成GMP改造并通过认证。

    业内认为，提高准入、严格生产许可审查、进行GMP改造等等政策措施，将加速奶粉行业的淘汰过程。

    多家奶粉企业也透露，未来在推动行业兼并重组上，政府应会出台更多的扶持政策，包括税收优惠、财政资金投入、金融贷款支持等政策，某种程度上也会解决企业“有心无力”的问题。

    一位业内人士指出，目前国家有淘汰落后产能中央财政奖励政策，有工业转型升级资金，也有技术改造中央基建资金等，这些政策都可以落实在奶粉行业的兼并重组当中。

    宋亮表示，此次奶粉行业整顿，预计国家将会提供300多亿元的资金进行扶持。扶持资金主要用于四个方面：一是用于大企业的兼并重组政策优惠支持和贷款；二是用于奶粉生产企业生产线整改贷款和补贴；三是用于重点奶粉企业的研发中心和研发能力支持，提高企业新配方的研发和技术提升；四是对一些主动淘汰的企业进行资金补偿。